ANNEXE 5.1
RELATION AVEC LES AGRÉGATS MONÉTAIRES

5.146 . La présente annexe propose une méthode permettant d’obtenir des agrégats monétaires à partir des comptes de patrimoine et des comptes financiers.

5.147 . Les définitions des agrégats monétaires varient sensiblement d’un pays et d’une période à l’autre. De plus, elles ne sont pas nécessairement basées sur les nomenclatures des actifs financiers et des secteurs retenues par le système. C’est la raison pour laquelle celui-ci ne définit pas expressément d’agrégats monétaires.

5.148 . Faire ressortir des agrégats monétaires des comptes de patrimoine et des comptes financiers pose plusieurs problèmes. D’une part, les constituants d’un agrégat monétaire peuvent ne pas correspondre aux classes (catégories, sous-catégories et sous-positions) d’actifs et de passifs financiers définies par le système. C’est ainsi que l’on peut avoir un agrégat monétaire couvrant uniquement une sous-classe de la catégorie numéraire et dépôts (AF.2), sous-classe pouvant être définie par référence à l’échéance et/ou aux unités institutionnelles détentrices ou créatrices de numéraire et de dépôts. D’autre part, les agrégats monétaires peuvent révéler l’existence de secteurs créateurs de monnaie, détenteurs de monnaie et neutres vis-à-vis de la monnaie qu’il n’est pas possible de faire correspondre à une combinaison de secteurs et sous-secteurs tels que définis par le système. Enfin, les sources de données servant à calculer les agrégats monétaires peuvent dans la pratique différer de celles utilisées pour établir les comptes de patrimoine et les comptes financiers des secteurs et du reste du monde.

5.149 . Pour identifier un agrégat monétaire MX dans les comptes de patrimoine ou les comptes financiers, il peut s’avérer nécessaire de subdiviser une classe i d’actifs et de passifs financiers définie par le Système en deux sous-classes, à savoir:

a) MXi: la sous-classe d’actifs (de passifs) financiers de la classe i qui sont inclus dans l’agrégat MX;

b) MX-i: la sous-classe d’actifs (de passifs) financiers de la classe i qui ne sont pas inclus dans l’agrégat MX.

Dans la pratique, certaines classes d’actifs (de passifs) financiers ne font pas partie des agrégats monétaires au sens large. C’est le cas de l’or monétaire et des DTS (AF.1) ou des provisions techniques d’assurance (AF.6). MX1 et MX6 étant nuls, une ventilation d’AF.1 en MX1 et MX-1 ou d’AF.6 en MX6 et MX-6 ne se justifie dès lors pas.

5.150 . L’agrégat MX est égal à la somme de toutes les sous-classes d’actifs financiers MXi des secteurs détenteurs de monnaie, ainsi qu’à la somme de toutes les sous-classes de passifs MXi des secteurs créateurs de monnaie.

5.151 . Un des principaux avantages de cette méthode est sa souplesse. En cas de modification de la définition d’un agrégat monétaire, seules les ventilations de certaines classes d’actifs et de passifs financiers en MXi et MX-i doivent en effet être adaptées.

AGREGATS MONETAIRES DANS LES COMPTES DE PATRIMOINE ET LES COMPTES FINANCIERS